今年貴金屬市場(chǎng)備受市場(chǎng)的關(guān)注，而且黃金的國(guó)際價(jià)格創(chuàng)下了七年來(lái)的新高。從去年7月份開(kāi)始，中美之間的貿(mào)易摩擦慢慢萌芽，人民幣匯率出現(xiàn)大幅度貶值，當(dāng)時(shí)從1370一度跌到了1160。
今年金價(jià)上漲的主要邏輯，從宏觀(guān)角度來(lái)看，大概是這樣的邏輯導(dǎo)致的今年黃金白銀價(jià)格不回調(diào)。全球貿(mào)易摩擦升級(jí)導(dǎo)致美國(guó)衰退預(yù)期的上升，又會(huì)導(dǎo)致美元的降息周期開(kāi)減，今年至少5月末以后美國(guó)的股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，包括黃金市場(chǎng)在很大程度上都是按照這個(gè)邏輯來(lái)運(yùn)行的。
黃金今年最重要的一個(gè)點(diǎn)在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)有衰退期，但衰退又沒(méi)有真正到來(lái)。在似到未到的時(shí)候，中美貿(mào)易摩擦核心的全球貿(mào)易摩擦給了市場(chǎng)一個(gè)覺(jué)得美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)衰退的導(dǎo)火索，這是今年核心的點(diǎn)。無(wú)論是從GDP還是從美國(guó)的失業(yè)率角度來(lái)看，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)肯定不能算是一片大好，但是如果和次貸危機(jī)時(shí)來(lái)比，又絕對(duì)不能說(shuō)它已經(jīng)衰退。
今年的行情因?yàn)樗遣婚g斷的上升，而且來(lái)的又比較猛，在很大程度上受到了全球貿(mào)易摩擦升級(jí)的刺激。在一定程度上很多人是看到了這個(gè)行情卻未必全部都吃到，甚至還有些人是在最后階段沖進(jìn)去了，現(xiàn)在正抓著一把，一定程度上是回撤挺大的頭寸。這不完全是因?yàn)閭�(gè)人看法的緣故，也正是因?yàn)槭袌?chǎng)傳遞出了矛盾的信號(hào)，所以過(guò)去一些看黃金行之有效的指標(biāo)在過(guò)去一年多的時(shí)間里，在一定程度上是弱化的。
過(guò)去一年多時(shí)間里，雖然美元經(jīng)歷了三次的降息，但是在匯率市場(chǎng)上，美元的匯率整體的態(tài)勢(shì)是居高不下的，沒(méi)有出現(xiàn)大幅下跌。與此同時(shí)黃金價(jià)格出現(xiàn)了巨幅的上漲，匯率市場(chǎng)和股票市場(chǎng)一樣，對(duì)于美元的走勢(shì)，或者對(duì)于美股的走勢(shì)沒(méi)有債券市場(chǎng)那么悲觀(guān)。債券市場(chǎng)因?yàn)閷?duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期最為悲觀(guān)，所以它跟黃金價(jià)格走勢(shì)之間的反向關(guān)系在過(guò)去的一年里得到了淋漓盡致的展現(xiàn)，甚至有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為這一輪黃金的牛市主要是美國(guó)債券牛市的副產(chǎn)品。
今年的金銀比是比較讓市場(chǎng)無(wú)奈的，很多人認(rèn)為金銀比高就說(shuō)明銀價(jià)上漲滯后于金價(jià)，銀價(jià)會(huì)上漲追究金價(jià)，但是在熊市的時(shí)候也有過(guò)反向的情況，可能金價(jià)下跌的經(jīng)多導(dǎo)致了金銀比的回落。對(duì)于銀價(jià)的估計(jì)，本身不能完全從金銀比中來(lái)看，還是要看對(duì)于金價(jià)的判斷，貴金屬整體向上沒(méi)問(wèn)題，金銀比回落肯定是銀價(jià)追趕金價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)金銀比的回落。
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