中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結(jié)果顯示，2019年10月份，景氣指數(shù)處于“正�！眳^(qū)間下沿，景氣指數(shù)和先行合成指數(shù)連續(xù)第4個月回升，至34.8和65.1，環(huán)比分別提高了1.1點和0.7點。近13個月中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見表1。
1．景氣指數(shù)位于正常區(qū)間
中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，景氣指數(shù)自2019年下半年以來逐月回升，至2019年10月份，已連續(xù)第4個月位于“正�！眳^(qū)間，景氣指數(shù)為34.8，環(huán)比上升1.1點。中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。
由中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈（見表2）可見，2019年10月份，在構(gòu)成鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標(biāo)中，LME鋁結(jié)算價、M2、發(fā)電量、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量和主營業(yè)務(wù)收入等8個指標(biāo)繼續(xù)處于“正�！眳^(qū)間；利潤總額和鋁材出口總量等2個指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。表明鋁產(chǎn)品外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻，且行業(yè)整體盈利水平不高。
2．先行合成指數(shù)小幅回升
2019年10月份，中色鋁冶煉先行合成指數(shù)連續(xù)第4個月回升，至65.1，環(huán)比增加0.7點，增幅連續(xù)3個月逐月擴大。中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖2。
在構(gòu)成先行合成指數(shù)的5個指標(biāo)中，同比變化1降4升，其中LME鋁結(jié)算價同比下降13.2%；M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和發(fā)電量分別增長了8.2%、10.4%、4.2%和5.5%。環(huán)比變化為2降3升，LME鋁結(jié)算價和商品房銷售面積分別環(huán)比下降0.2%和0.1%；M2、鋁冶煉投資總額和發(fā)電量分別增長了0.6%、0.2%和0.5%。
3．行業(yè)運行特點及形勢分析
2019年10月份，鋁冶煉行業(yè)總體延續(xù)了三季度以來供應(yīng)低速增長、內(nèi)需低迷、出口下降等運行特點，但在對內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、對外經(jīng)濟貿(mào)易談判等方面出現(xiàn)積極變化。具體表現(xiàn)為：
一是供給放緩。2019年前9個月，氧化鋁和電解鋁累計產(chǎn)量5559萬噸和2609萬噸，同比分別增長4.7%和1.1%，增速較前8個月分別回落1.1和0.4個百分點。受電解鋁事故性減產(chǎn)產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)、少數(shù)新建項目投產(chǎn)影響，10月份電解鋁運行產(chǎn)能環(huán)比有所增加，季調(diào)后產(chǎn)量為295萬噸，環(huán)比小幅增長0.3%。電解鋁產(chǎn)量增加，提高了對氧化鋁需求，10月份，國內(nèi)氧化鋁過剩規(guī)模有所收窄。在氧化鋁月度供應(yīng)結(jié)構(gòu)中，凈進口量環(huán)比增長24%，至15萬噸，氧化鋁季調(diào)后產(chǎn)量環(huán)比下降了0.5%，至609萬噸。
二是消費乏力。國內(nèi)方面，房地產(chǎn)、汽車、電網(wǎng)等主要消費領(lǐng)域延續(xù)低迷走勢。2019年前9個月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積及商品房銷售面積同比分別下降20.2%、0.1%，房地產(chǎn)新開工面積及施工面積增速分別回落0.3、0.1個百分點；汽車產(chǎn)銷同比分別下降11.4%、10.3%；電網(wǎng)基本建設(shè)投資額同比下降12.5%。出口方面，受貿(mào)易摩擦及國內(nèi)外鋁價倒掛等因素影響，鋁材及制品自下半年以來延續(xù)逐月回落的態(tài)勢。2019年10月份，未鍛軋鋁及鋁材出口43.1萬噸，環(huán)比下降0.9%，同比下降10.6%。前10個月，累計出口未鍛軋鋁及鋁材480.4萬噸，同比增長1.4%，增幅較前9個月回落1.4個百分點。與此同時，自2019年下半年以來，鋁制品出口也呈逐月回落之勢，9月份出口量20.6萬噸，環(huán)比下降0.6%，同比下降5.1%。盡管鋁消費整體偏弱，但供應(yīng)減速促使去庫存效果持續(xù)，10月份鋁社會庫存量下降了10萬噸，至83萬噸。
三是微利運行。2019年10月份，氧化鋁均價繼續(xù)小幅上揚，電解鋁均價環(huán)比回落。其中，滬鋁主力合約均價環(huán)比下跌3.4%，至13823元/噸；氧化鋁現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲2.1%，至2600元/噸。經(jīng)季調(diào)后，2019年10月份，鋁冶煉行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入595億元，環(huán)比減少2.4%，實現(xiàn)利潤9億元，環(huán)比減少24.3%，銷售利潤率1.6%，環(huán)比回落2.1個百分點，行業(yè)企業(yè)盈利面有所收窄。
綜上，2019年10月份鋁冶煉行業(yè)呈現(xiàn)供需雙弱格局，整體盈利水平較低，但盈利面超過80%。四季度進入供暖季，重污染天氣出現(xiàn)的可能性加大，應(yīng)急減排錯峰生產(chǎn)對于供需兩側(cè)都將產(chǎn)生影響。隨著環(huán)保治理及監(jiān)管力度趨嚴(yán)，鋁產(chǎn)能繼續(xù)向水電鋁資源豐富地區(qū)轉(zhuǎn)移，魏橋集團于10月份與云南政府簽訂合作協(xié)議，擬向文山州置換200萬噸電解鋁產(chǎn)能，布局調(diào)整持續(xù)推進。與此同時，中美貿(mào)易談判取得積極進展，雙方同意隨協(xié)議進展，分階段取消加征關(guān)稅，提振外貿(mào)信心。初步預(yù)計，2019年11月份，鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)處于“正常”區(qū)間下沿運行。
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