上海銀監(jiān)局副局長張光平對金融市場體系、人民幣國際化、利率和匯率市場化等有著極為深入的研究，在監(jiān)管層中也是相關(guān)研究領(lǐng)域的專家，其演講及著作在市場上備受關(guān)注和推崇。他是銀監(jiān)會2005年7月全球招聘的首位勝出者，曾擔任過銀監(jiān)會創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管協(xié)作部主管等職位。由他撰寫的《人民幣衍生產(chǎn)品》和《人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新》兩本書，現(xiàn)已成為金融機構(gòu)相關(guān)領(lǐng)域員工的必備工具書。
上海銀監(jiān)局副局長張光平日前接受了證券時報記者專訪。他預(yù)計，2020年前后人民幣國際化目標有望實現(xiàn)，美元、歐元、人民幣這三種貨幣將共同鑄就世界“貨幣三極”。
對于當下的金融市場化改革，張光平提出應(yīng)遵循四個協(xié)調(diào)，其中包括：要與匯率和利率市場化、資本項目自由化相協(xié)調(diào);要與推動人民幣國際化的節(jié)奏相協(xié)調(diào);要與我國資本市場發(fā)展節(jié)奏相協(xié)調(diào);要與我國跨境資金監(jiān)管的程度相協(xié)調(diào)。
利率市場化是金融改革基礎(chǔ)
證券時報記者：我國的金融體系改革主要由利率市場化、匯率市場化、資本項目自由化以及人民幣國際化等框架組成，它們之間有無操作的先后次序?
張光平：按照重要性序列來說，利率的影響面最大，它對于金融業(yè)、銀行業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟都具有非常大的影響。從時間角度來看，匯改從2005年至今已七年半。相對應(yīng)地，央行今年兩次不對等降息使利率市場化邁出了重要而“具體”的一步。 可以認為，利率市場化比匯率市場化更為基礎(chǔ)，前者不達到一定程度，后者定價不好定，因為匯率是一個相對的利差和價格。在實際操作層面，兩者之間是互相協(xié)調(diào)的。
人民幣匯率改革在七年多來取得了很大成績。今年4月http://www.qtgll.com/16日央行把人民幣對美元的日浮動區(qū)間從0.5%升到1%，但在匯率彈性方面還有很大空間。最近一兩周，人民幣對美元的年化波動率只有0.8%左右，其余多數(shù)時間也僅相當于美元對歐元、美元對日元這兩種主要匯率波動率的10%~20%，市場化程度還有待提高。根據(jù)統(tǒng)計，國際主要匯率基本都能維持平均10%左右的年化波動率，這正是匯率市場化程度的標志之一。
|
